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协和电子产品受汽车行业景气度影响营收负增长

  原题目:新股排查丨协和电子产物受汽车行业景心胸影响营收负拉长,毛利率降落

  即日,江苏协和电子股份有限公司(股票代码:605258.SH)向上交所提交了《初度公拓荒行股票招股意向书》,拟公拓荒行股票不赶上2200万股,保荐机构为民生证券。

  树立于2000年,属于计较机、通讯和其他电子摆设创制业。公司重要从事刚性、挠性印制电途板的研发、坐褥、发卖以及印制电途板的外面贴装交易(SMT),产物重要行使于汽车电子、高频通信等中高端范围。

  据招股书数据,2019年,告终贸易收入5.42亿元,同比降落7.38%,归属净利润为1.09亿元,同比降落16.73%,营收和净利润同比均为负拉长。关于2019年营收的降落,公司注释,重要是正在产能总量受限的情形下,公司配合重心汽车客户战术需求,单价相对较低的刚性汽车空板产销量加添,而高频通信板及挠性汽车板产销量缩减所致。567彩票

  2020年上半年,公司告终收入2.73亿元,同比拉长3.22%,归属净利润为4543万元,同比降落11.97%。

  分交易看,协和电子的营收重要来自于印制电途板、外面贴装SMT和软件产物。讲演期内,印制电途板为公司的重要收入原因,收入占比均值正在95%以上,公司主贸易务了得。

  先来看印制电途板PCB具体的收入情形。2019年,公司的印制电途板PCB告终收入5.25亿元,同比降落4.6%。

  印制电途板PCB按照产物属性重要有汽车电子类、高频通信两类。个中,汽车电子类占公司贸易收入比重最高,2019年为65%,高频通信占比为32%。但由上面的外格可能看到,讲演期内,电子汽车类产物占比呈降落趋向,而高频通信产物的收入占比先上升后降落。

  但从收入增速来看,2019年,汽车电子类收入为3.51亿元,同比拉长8.76%,而高频通信收入则为1.72亿元,同比降落23.81%。

  对此,公司注释,2019年,跟着汽车物业布局调理的深化,行业上风企业顺势加快升级扩张,如星宇股份等重心客户的收入及事迹领域均告终较高拉长。公司基于盘绕汽车范围的历久进展战术,正在产能总量受限的情形下,优先保险配合重心汽车客户升级扩张的战术需求,使得汽车电子PCB的收入好手业震动的处境下仍告终8.76%的同比拉长,但短期内影响到高频通信产物的排产和订单授与,是以高频通信板收入有所降落。

  看完收入,再来看公司的毛利率情形。2017年至2019年,协和电子的印制电途板PCB毛利率划分为43%、41%和37%,降落趋向彰彰。重要出处系下逛震动,产能受限而目前性调理交易布局、商场角逐日趋激烈、产物代价降落,劳动力本钱晋升等方面身分影响。受此影响,同期协和电子的归纳毛利率同样展示降落趋向,划分为42%、40%和36%。

  跟同行可比公司(沪电股份、深南电途、景旺电子、依顿电子、崇达手艺、兴森科技、明阳电途)比拟,协和电子的归纳毛利率秤谌怎样?

  由上面的外格可能看到,2017年至2019年,同行可比公司的归纳毛利率均值划分为30%、30%和30%,协和电子的归纳毛利率秤谌具体高于同行可比公司。公司注释,产物用处及客户布局分别,因为公司的产操行使于汽车电子和高频通信两大中高端范围,客户为整车配套商及基站摆设商,该范围进初学槛及产物目标品格请求均较高,是以利润秤谌高于其他范围产物。

  以上为公司的筹划情形。正在招股书中,协和电子还披露了客户鸠集度高的危机,值得投资者提防。567彩票

  目前公司的客户重要有春风科技、、康广泛信、伟时电子等,讲演期内,公司对前五大客户的发卖收入占其贸易收入的比例划分为70%、64%、69%和63%,客户鸠集度较高。即使将来闭系行业上风客户的坐褥筹划情景爆发宏大晦气转移或交易布局、采购计谋爆发宏大更正,进而裁减对公司PCB及闭系产物的采购,则会对公司的红利秤谌形成晦气影响。

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